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Dec 12, 2023

Utili Kyocera: aumento delle nostre previsioni di crescita a medio termine grazie a un piano aggressivo di spese in conto capitale

We lift Kyocera’s 6971 fair value estimate to JPY 8,200 per share from JPY

Alziamo la stima del valore equo 6971 di Kyocera a JPY 8.200 per azione da JPY 7.900, poiché alziamo la nostra ipotesi di crescita dei ricavi a causa della strategia di investimento aggressiva della società. Nel frattempo, riduciamo la nostra stima del valore equo per ADR a 59 dollari da 62 dollari a causa dell'indebolimento dello yen giapponese. Anche se riteniamo che gli obiettivi finanziari del piano a medio termine appena annunciato sembrino troppo aggressivi, siamo impressionati dall'aggressiva strategia di investimento di Kyocera nelle aree di crescita. In passato, Kyocera spesso investiva al culmine del ciclo e soffriva di un eccesso di capacità quando la domanda si raffreddava. Tuttavia, in questo piano a medio termine, i piani di investimento sono determinati sulla base di una prospettiva a lungo termine in un contesto di domanda debole, dando l’impressione che le decisioni di gestione vengano prese più rapidamente di prima. Il prezzo delle azioni Kyocera è aumentato del 23% dall'inizio dell'anno e riteniamo che le azioni abbiano attualmente una valutazione equa.

Prevediamo che l’utile operativo di Kyocera per l’anno fiscale 2023 (che termina a marzo 2024) sarà di 145 miliardi di JPY, in aumento del 12,8% rispetto all’anno precedente, guidato dal miglioramento nel segmento di business delle soluzioni. L'anno precedente Kyocera aveva registrato oneri di ristrutturazione per 8 miliardi di yen per il segmento e aveva annunciato cambiamenti strategici nei settori delle apparecchiature di telecomunicazione e dell'energia intelligente. In particolare, il ritiro dal business dei cellulari consumer dovrebbe contribuire a ridurre i costi fissi e migliorare la redditività.

Kyocera ha speso 440 miliardi di yen in investimenti in conto capitale negli ultimi tre anni e prevede di aumentarli a 850 miliardi di yen nei prossimi tre anni nel nuovo piano a medio termine, con l'obiettivo di espandere la capacità produttiva di ceramica fine per apparecchiature di produzione di semiconduttori, imballaggi di semiconduttori, condensatori ceramici multistrato e condensatori al tantalio, sulla base delle prospettive di crescita a lungo termine della domanda di semiconduttori. Riteniamo che questi prodotti, nei quali Kyocera detiene una quota di mercato e una redditività relativamente elevate, sosterranno la crescita dell'azienda nel medio termine.

L'autore o gli autori non possiedono azioni dei titoli menzionati in questo articolo. Scopri le politiche editoriali di Morningstar.